安信研究二月份十大金股。

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策略 |判断决定信心,掌控布局机缘

陈果:研究中央总经理助理,复旦大年夜学理学学士,上海交通大年夜学金融硕士,新财富、水晶球、金牛奖最好策略申明师。

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焦点不雅点

1月最后一周,受银行间市场活动性严重影响,A股周全回调,并激起了投资者对政策转向的耽忧。

起首,我们认为投资者不宜过度耽忧活动性收紧,当前经济金融环境“不急转弯”的基调没有改变,前期过于乐不雅的活动性预期批改今后,政策层不会继续收紧。

其次,我们认为微不雅活动性将对A股产生更直接的影响,1月权益类新基金的刊行估计将达5000亿,2月待发现星基金产物一样良多,这些增量资金的建仓需求将对市场供应支持。

最后,由于活动性和风险偏好的季候效应,汗青上A股在春节前常常较为弱势,节后则常常呈现“开门红”行情。

我们建议节前积极布局三大年夜标的目标:一是年报业绩显现高景气的行业,二是业绩优异、逻辑清楚、估值合理,适合新基金建仓的白马龙头。三是有望受益于疫情好转迎来清醒的行业。行业重点存眷:食物饮料、医药、家电、兵工、化工、银行等。

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风险提示

1.国内诺言缩短超预期;2.美债收益率快速上行;3.全球疫情未获得有用节制。

金工 |短靠决定信心,长需耐性

杨勇:2013年新财富金融工程第一名团队成员,2016年初次伶仃领衔新财富评选入围。

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焦点不雅点

短靠决定信心的缘由在于,前期基金的天量刊行和延续较长时候的上万亿成交量申明场内的资金仍相对丰裕,而当下市场又来到了前期主要支持位3460周围,该支持位是颠末半年横盘清算今后放量打破构成的,具有异常清楚的筹码和步履金融学含义,在当前位置获得较为明明的支持应当是较量合理的。别的,我们的周期申明模子显示,大年夜部分宽基指数当然处于主要的头部区域,但短时候也难以大年夜幅下跌,高位震动概率较大年夜。基于以上几个维度,我们有需要对短时候走势贯穿连接一定的决定信心,应当不至于呈现继续大年夜幅下行风险。

关于中持久的走势名目,从缠论的视角看,一个较量好的方面是,相对2019年而言,2020年的走权势度较大年夜,已走出了日线级别的线段背驰段。也就是说,即使是在最差的情境假定下,市场也有望在当下位置构成一个日线线段级别的中枢震动,而不太可能呈现近似于2018年年初那种趋向性的下跌行情。

从海浪的角度看,或可把2020年的上涨看成2019年初以来的第三浪上涨,该上涨浪结束今后呈现的是四浪调剂,四浪调剂结束后还有望呈现第五浪上涨。由于2020年呈现的第三浪的上涨力度较大年夜,平居四浪调剂常常会在第三大年夜浪的第4子浪中获得支持,对应的大年夜盘支持位或在3200-3300之间。考虑到浪型布局的时候和空间调和性,这一区域有望成为2021年上半年的主要支持区域。

之所以说长需耐性,是由于非论是从海浪、缠论照样价值中枢的角度来看,1月份构成的高点3637多是一个异常主要的高点,甚至可以认为是三浪上涨结束的位置,随后极可能将呈现的是四浪调剂的历程。当然我们认为这个四浪调剂将以震动的形式睁开,但在这一历程当中需要贯穿连接耐性,除非碰着一定性十分强的赛道或行业,不然可能最好的机缘将

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风险提示

按照汗青信息及数据构建的模子在市场急剧转变时可能失落效。

较量争论机 |和而泰

胡又文:牛津大年夜学金融经济学硕士,2014-2020一连7年新财富第一,新财富白金申明师。

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焦点不雅点

1、万物互联时期,智能节制器可谓智能设备的“心脏”。该行业正在产生国际市场向中国转移、国内份额向头部企业集中、新手艺和利用拓展打开增漫空间等趋向。公司作为全球智能节制器行业领军者,主打高端品牌策略清楚。近五年收入CAGR35%,净利润CAGR42%,现金流和ROE等焦点财政指标均显著优于同业。

2、智能化浪潮势不成挡,以公司收入占比最高的家电行业为例,主要分为新崛起的智能小家电与传统家电的智能化升级两大年夜类,对公司智能节制器营业划分产生“量”与“价”的影响,配合带来“量价齐升”的乘数效应。

3、公司新牵手全球顶级Tier 1厂商博格华纳与尼德科,汽车电子营业在获得强力“助推器”后,有望复制在家电行业的成功之路。

4、新发布1500万份的股票期权企图,行权前提为以2020年净利润为基数,2021-2023年增加率划分不低于35%、70%、120%,硬核行权前提彰显公司卓着成长性。

5、子公司铖昌科技是微波毫米波射频芯片业内俊彦,产物性能到达航空航天级,同时也在积极推动5G射频芯片和低轨卫星射频芯片的研制。近期已向证监会申报自力上市,参考通知布告及相干划定礼貌,在2020年报表露终了后有望正式启动流程。

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风险提示

原材料代价及汇率波动;市场竞争加重

家电 | 浙江美大年夜 张立聪:北京大年夜学硕士,中山大年夜学学士,新财富2020年第三名,2019年第四名,2016年第四名,2015年第五名。

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焦点不雅点

1、集成灶行业处于快速增加阶段(年增速20%+),美大年夜为行业龙头。

2、相较于竞争敌手,美大年夜线下经销商数量多、资金实力强(年提货额1000万元以上的经销商数量多)。

3、公司营销策略产生转变,正视告白投放。

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风险提示

原材料代价大年夜幅上涨,竞争名目恶化。

食物饮料 |三全食物 苏铖:卒业于复旦大年夜学经济学院,中银国际食物饮料首席;2015年到场安信证券,2020年金牛奖最具价值首席和金牛奖最好申明师团队,2020年新财富第四名,水晶球第五,东方财富风云榜十佳。

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焦点不雅点

1、公司营业已同餐饮景气赛道加深链接,逐渐获得海天/安井一样的B端逻辑,BC打通前进很大年夜。

2、2019年深度鼎新年,机制鼓励有倾覆性厘革,致使产物顺,渠道顺,增加上台阶,公司治理根本夯实;2020/2021年度营业成长基调,更重视增加和市场份额。

3、公司硬件根本好,产能布局全,冷链笼盖好,2019Q4以来增加点突出,产物和场景连络,研发和渠道齐发力,个中B端餐饮渗透率低,正在稳步快速增加,c端新式米面和火锅料快速增加。

4、2021开局有疫情影响,对公司依然偏正面,1月底公司产物提价估计顺利,Q1收入基数不高,开门红可期。从估值看,2020扣非净利和安井接近,市值仅半,景气赛道拐点型公司低估品种,继续看好。

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风险提示

疫情影响部分区域冷链;市场认知晋升进度低于预期。

食物饮料 |泸州老窖 苏铖:卒业于复旦大年夜学经济学院,中银国际食物饮料首席;2015年到场安信证券,2020年金牛奖最具价值首席和金牛奖最好申明师团队,2020年新财富第四名,水晶球第五,东方财富风云榜十佳。

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焦点不雅点

1、行稳致远,高端整体一定性依然领先。头部茅五2021年稳中求进,重视成长质量,保持高端价稳量适中、老窖受益的判定。2020年国窖量价齐升,平台公司模式复制,在疫情布景下仍于三大年夜主要市场(西南、华东、河南华夏)均获得优越成就。我们认为2021国窖厂价调理空间亦相对更宽松,保持2021高端市场竞争气氛对老窖有益之判定。

2、老窖高端中弹性突出。十四五大年夜白酒遍及翻倍方针,国窖勇提300亿方针,据此测算2021~2025年发卖估计CAGR达18%~20%,营收增加弹性在高端阵营中最为突出。

3、2021年1月疫情影响相较2020年更小,老窖1季度回款和发货进度优越,老窖叠加2020年先抑后扬开局低基数,具有弹性。公司新年提“由守转攻”,方针朝上进步,提振市场决定信心。

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风险提示

1、酱喷香热等致使高价位酒竞争有加重风险;2、中低档酒调剂低于预期。

有色 |华友钴业 齐丁:新财富有色行业 2015-2017年前五名,2020年金牛奖第一名、水晶球第四名。

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焦点不雅点

华友钴业:钴镍正极材料一体化龙头标的,业绩和估值弹性伟大年夜

2020-2023年光光阴友钴业是快速进行产能扩大和一体化周全拉通的期间,钴、镍资本将和三元先驱体的扩产周全匹配,业绩和估值弹性伟大年夜。

1.随着全球疫情压制身分逐渐消除,公司钴、铜营业具有显著的量、价弹性。代价角度,2020-2022年全球钴供需已回归紧均衡,疫情进一步加大年夜了供给风险;铜受制于本钱开支周期放缓和南美疫情延续对供给造成压制,下贱需求回暖,钴、铜代价均有望显著回升,再连络公司天真前瞻的库存办理,有望获得较好的存货升值收益。产销量角度,钴随着下贱需求回暖,产销量也有望显著回升,11.1万吨/年铜冶炼、4.3万吨矿产铜产能已实现满产,较之客岁7.13万吨铜产量同比晋升54%。

2.公司控股的三元先驱体项目、参股的正极材料项目将在2021Q1悉数达产,届时先驱体产能将到达10万吨,是2019年2万吨产能的5倍,再加上定单接连斩获不休,有望从2020年最早供献利润。

3.华越钴镍6万吨粗制氢氧化镍钴估计在2021年末投产,湿法冶金的成本优势将逐渐显现,再叠加镍价在高镍三元材料的需求带动下有望进入上行通道,将成为公司别的一强劲的业绩增加极。

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风险提示

1、新能源汽车的动力电池需求不及预期;2、钴镍铜新增供给超预期;3、公司新建项目投产进度不及预期。

机械 | 晶盛电机李哲:中科院工学硕士、中欧商学院MBA。制造业5年研发经验。2016年到场安信证券。焦点不雅点

1、光伏硅成长设备:光伏硅片手艺升级、行业竞争名目恶化都致使硅片将来三年以上高速扩产,公司作为硅成长设备龙头最为受益。公司将来三年龄迹高增,比较近似的锂电设备、光伏电池片设备龙头,估值修复空间较大年夜。

2、SiC材料:SiC(碳化硅)作为功率半导体下一代衬底,已开启普及历程。特斯拉、比亚迪、蔚来等车企、华为、阳光电源等光伏逆变器企业都已最早利用SiC器件。功率器件市场空间达500亿美元,SiC可替换空间伟大年夜。衬底片制造是SiC行业的焦点,公司是上市公司中少有的衬底材料厂商,且手艺程度领先,有望持久受益行业大年夜成长。

3、本年半导体硅片加速扩产、蓝宝石量价齐升也会对公司相干营业有积极感化。

4. 整体来讲,我们认为公司是国内晶体材料、设备的焦点资产,手艺壁垒高、行业延展性强,建议重点配置。

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风险提示

1、硅片代价波动影响下贱扩产;2、下贱半导体需求不及预期。

化工 |万华化学 张汪强:卒业于华中科技大年夜学,现任安信证券化工申明师。

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焦点不雅点

1、将来MDI有望保持景气名目,万华作为全球行业龙头有望延续受益:供给端,寡头之一的科思创、亨斯曼透露显露中短时候看MDI分娩将趋于均衡,利润率将回归正常化;MDI需求端,疫情催生的“宅经济”短时候内对冰箱和冷柜的需求有望延续增加,而随着后续疫苗上市,疫情防控预期好转,下贱汽车、纺服、皮革行业有望迎来加速修复行情。

2、延续巩固MDI手艺护城河:万华每次MDI手艺的打破都陪同产能的匆匆放量和成本大年夜幅下落;若考虑配套举措措施,万华与巴斯夫、科思创和亨斯迈比拟也有着绝对优势。随着后续第六代MDI手艺落地,万华将进一步拉开与竞争敌手的手艺和成本差距。

3、延续存眷邃密化学品和新材料增量:公司拓展完善聚氨酯板块的同时,以石化财产链为跳板,将产物链进一步耽误至邃密化学品和新材料范畴,随着大年夜乙烯、柠檬醛、PBAT等项目环评陆续发布,将来几年系列邃密化学品和新材料项目逐渐落地带来的增量值得期许。

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风险提示

MDI行业手艺分散的风险,石化和新材料等项目投产推迟的风险,产物代价大年夜幅波动的风险,下贱需求延续不及预期的风险。

医药 |海尔生物 马帅:上海交通大年夜学医学硕士,新财富、水晶球、金牛奖医药团队焦点成员。

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焦点不雅点

1. 各国新冠疫苗接种工作陆续睁开,公司疫苗存储与接种营业打开中期成漫空间。大年夜局限人群的接种将在两个维度上为公司带来增量:1. 存量设备更新升级;2. 短时候内大年夜量疫苗产物进入流通环节估计将催生出新设备的需求。估计疫苗存储及接种营业高增加将贯串最少21/22年,21年全年龄迹有望在疫苗线高增加的带动下相较20年进一步提速。

2. 物联网解决方案延续驱动增加。聪明疫苗解决方案全国局限落地、新冠疫苗的催化感化、血液及疫苗城市网项目标不休推动、生物样本及试剂物联网方案的替换等一系列驱动身分助力公司物联网解决方案在将来延续高增加态势。

3. 综合尝试室解决方案供应商转型赋能持久成长。公司以现有医疗存储产物市场向导者地位为基点,后续将延续拓展具有场景协同性的非存储类产物布局。持久来看,公司是中国最有可能成为对标全球生命科学(科研)范畴巨头赛默飞世尔的标的。

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风险提示

疫情的不一定性;公司后续定单的不一定性。

社服 |锦江酒店 刘文正:上财会计硕士,2016-2017年一连两年新财富第二名团队成员,长于财产链深度研究,2020年新财富最具潜力奖。

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焦点不雅点

1、酒店行业:海外疫苗研发获得较大年夜打破,且国内部分中小单店酒店倒闭,和后疫情期间对卫生消毒等要求垂青下品牌酒店入住的偏好同比晋升,看好国内品牌酒店的2021年同店经营继续修复;叠加龙头轻资产加盟扩大在2020Q4及2021-22年或有望迎来加速。

2、公司层面:锦江(中国区)在2020年7月15日提出了将来三年实现范围和净利润翻番的三年成长方针,并对旗下各焦点酒店品牌均落实了展店企图。在三年计划下,我们估计公司在2021-23年新开店或有望大年夜幅提速。锦江在2019年将重心更多转移至高度市场化的铂涛、维也纳子品牌,对内则向老锦江系实行末位镌汰和赛马制,机制优化力度加大年夜。叠加“一中央三平台”在2020年企图深切整合和自有酒店REITs化让渡,内部控费提效空间可期。外部轻资产加速扩大+内部控费降本提效下,将来中持久成长潜力可期。

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风险提示

疫情影响超预期、宏不雅经济下行,开店数量不及预期,同店RevPAR不及预期,中端酒店竞争加重,整合后果不及预期等。

3、滤波器产物多年研发堆集,已在基站实现范围发卖,定单延续落地。

4、公司财政根基面优越,整体显现高利润率和低杠杆的特点。公司延续上涨的营业量包管经营举止净现金流量充沛,造血能力强劲。